הפסקת האש תומכת גם בכלכלה: תחזית הדירוג של נמלי ישראל עולה

חדשות. עדכונים. מבצעים ✈️ פספורטניוז ב-WhatsApp >> וב-Telegram >>

חברת מעלות הודיעה על שינוי תחזית הדירוג של חברת נמלי ישראל פיתוח ונכסים בע"מ (חנ"י) משלילית ליציבה, תוך אשרור דירוג המנפיק ברמה ‘ilAAA/ilA+’.

המהלך מגיע לאחר ש-Ratings Global P&S העלתה ב-7 בנובמבר 2025 את תחזית הדירוג של מדינת ישראל ליציבה, בעקבות היחלשות הסיכונים הביטחוניים על רקע הסכם הפסקת האש עם חמאס.

על פי מעלות, שינוי תחזית הדירוג של מדינת ישראל תומך באופן ישיר באיכות האשראי של חנ"י, בין היתר בשל הקשר ההדוק בין החברה לממשלה והאפשרות לתמיכה ממשלתית יוצאת דופן בעת הצורך.

בחברה מציינים כי איכות האשראי של המדינה משפיעה באופן מהותי על דירוג חנ"י, בהיותה חברה ממשלתית בעלת תפקיד מרכזי בפיתוח ותפעול הנמלים.

חנ"י שומרת על מעמדה כחוכרת לדורות הבלעדית של נכסי נמלי הים בישראל, אשדוד, חיפה ואילת, ועל יחסים פיננסיים המתאימים לדירוג הגבוה שלה.

הנימוקים לשינוי הדירוג

על פי מעלות, החלטת הפסקת האש והפחתת המתיחות הביטחונית הפחיתו את הסיכון המיידי למשק הישראלי. התחזית היציבה של ישראל משקפת ציפייה לעימות צבאי מוגבל בלבד בתקופה הקרובה, לצד סביבה ביטחונית שעדיין שברירית.

קיים סיכוי גבוה שתינתן לחנ"י תמיכה ממשלתית מספקת ומהירה במקרה של מצוקה.
בחברה שומרים על מדיניות פיננסית שמרנית, ללא חלוקת דיבידנדים עד לפירעון איגרות החוב.

נכון ל-30 ביוני 2025, לחנ"י יתרת מזומנים ושווי מזומנים של כ-1.4 מיליארד שקל.
במחצית הראשונה של 2025 נרשמה יציבות בהכנסות וב-EBITDA, לצד השקעות הוניות משמעותיות בהתאם לתרחיש הבסיס.

מעלות מציינת כי צמיחת הכלכלה המקומית, לפי תחזית של 5% תמ"ג ב-2026, לצד גאולת סיכונים גיאופוליטיים וגידול בתנועת הסחורות בנמלים, צפויים להמשיך ולתמוך בביצועי החברה.

התחזית: יציבות ב-12-24 החודשים הקרובים

התחזית היציבה משקפת את ההערכה כי חנ"י תשמור על יחס FFO לחוב הגבוה מ-9% ועל רמת נזילות נאותה. התחזית מתבססת גם על מעמד החברה מול המדינה ועל תפקידה כחוכרת הבלעדית של נכסי המקרקעין הנמליים בישראל.

תרחיש שלילי אפשרי

מעלות מציינת כי הורדת דירוג עלולה להתרחש אם:
- דירוג מדינת ישראל יירד.
- תשתנה ההערכה לגבי הסיכוי לתמיכה ממשלתית יוצאת דופן.
- יחס FFO לחוב ירד מתחת ל-9% לאורך זמן.
- תחול הרעה משמעותית בנזילות החברה או במשק הישראלי, או יבוצעו השקעות חריגות שיגדילו את המינוף.