כמעט 3 מיליארד שקל: כך הפך מועדון “הנוסע המתמיד” של אל על מנכס תעופתי לנכס פיננסי ענק

חדשות. עדכונים. מבצעים ✈️ פספורטניוז ב-WhatsApp >> וב-Telegram >>

מועדון הנוסע המתמיד של אל על מתבסס כאחד ממנועי הערך המרכזיים של החברה: השבוע נחשפה בדיווח לבורסה של הפניקס הערכת שווי חיצונית מעודכנת, המעמידה את שווי מועדון הנוסע המתמיד של אל על על כ־2.74 מיליארד שקל נתון המפתיע גם ביחס לשוק המקומי וגם בהשוואה למועדוני נאמנות מסורתיים.

הפניקס, המחזיקה כיום בכ-25% מהמועדון לאחר מימוש חלק מהאופציות שניתנו לה במסגרת הסכם חוב הון עם אל על, דיווחה כי שווי אחזקתה כ־140 מיליון שקל לפי הערכת השווי ל-31 בדצמבר 2025 מהווה נכס מהותי. במסגרת זו בחרה החברה לחלק לבעלי מניותיה דיבידנד במניות הנוסע המתמיד של אל על ולא במזומן, מהלך חריג בנוף שוק ההון הישראלי.

שווי של כמעט 2.8 מיליארד שקל למועדון נאמנות משקף שינוי תפיסתי עמוק: יכולת לייצר הכנסות ממקורות מגוונים: מכירת נקודות, שיתופי פעולה מסחריים, מותגיות ומערכות יחסים ארוכות טווח עם לקוחות.

מעבר ממודל של הטבות ונקודות למודל של נכס פיננסי בעל ערך כלכלי ממשי ומדיד.

בשוק ההון מציינים כי הערכת השווי מצביעה על כך שמועדון הנוסע המתמיד של אל על הפך לאחד ממוקדי המונטיזציה המרכזיים של אל על, עם תרומה ישירה ליציבות ולגמישות הפיננסית של החברה.

תרומה מהותית לתוצאות אל על

המספרים התפעוליים מחזקים את התמונה: רווחי מועדון הנוסע המתמיד בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכמו ב-48.4 מיליון דולר, מתוכם 17.1 מיליון דולר ברבעון השלישי בלבד. במקביל, כ- 53% מהכנסות אל על בתקופה זו נבעו מרכישות שבוצעו על ידי חברי המועדון לעומת 49% בתקופה המקבילה אשתקד.

גם ברבעון השלישי נרשמה עלייה, כאשר חברי המועדון היו אחראים ל־50% מההכנסות, לעומת 47% ברבעון המקביל ב-2024. הנתונים מדגישים את מעמדו של מועדון הנוסע המתמיד כמרכיב מרכזי במודל העסקי של החברה, הרבה מעבר לפעילות שיווקית משלימה.

צמיחה מואצת במספר החברים

מספר חברי המועדון המשיך לגדול בקצב מרשים והגיע בסוף ספטמבר 2025 ל-3.472 מיליון, לעומת 3.162 מיליון שנה קודם לכן גידול של כ־310 אלף חברים, עלייה של כ-9.8%. במקביל, מספר מחזיקי כרטיסי האשראי פלייקארד טיפס ל-498 אלף, לעומת 427 אלף בספטמבר 2024, זינוק של כ-16.6%.

באל על מעריכים כי מגמת ההתרחבות תימשך, וכי עד 2030 יגיע מספר חברי המועדון ל-4.2 מיליון יעד שמבסס את מועדון הנוסע המתמיד כאחד ממועדוני הנאמנות הגדולים והמשמעותיים בישראל.

השימוש של הפניקס במניות מועדון הנוסע המתמיד כדיבידנד מסמן מגמה רחבה יותר: נכסים לא־מסורתיים, דוגמת מועדוני נאמנות, הופכים לבעלי משקל ממשי במאזנים של חברות גדולות. במבט קדימה, השווי הגבוה של מועדון הנוסע המתמיד עשוי להשליך גם על הערכת השווי של אל על עצמה, ולהצית דיון מחודש על מודלים דומים בענף התעופה בישראל ובעולם.