האטה במכירות, סערות גיאופוליטיות: הרווח הנקי של דלק רכב צנח ב-51%

חדשות. עדכונים. מבצעים ✈️ פספורטניוז ב-WhatsApp >> וב-Telegram >>

ההסלמה הביטחונית המשמעותית שנרשמה במהלך הרבעון הראשון של שנת 2026 הותירה חותם ברור על תוצאותיה הכספיות של קבוצת דלק מערכות רכב, הנמצאת בשליטת גיל אגמון.

דוחות הדירקטוריון לרבעון שהסתיימה ביום 31.32026, מגלים כי לצד פגיעה חדה בהיקפי המכירות של פעילות הרכב המרכזית, החברה נשענה ברבעון החולף על עליית ערך משמעותית בנכסי הנדל"ן להשקעה ועל מהלכים הוניים בזרוע איכות הסביבה והאנרגיה שלה, ורידיס.

בשורה התחתונה, הרווח הנקי המאוחד של הקבוצה צנח ב-51.3% והסתכם בכ-36.8 מיליון שקל, בהשוואה לכ-75.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

מוסכים תחת משק לשעת חירום, אולמות התצוגה הושבתו

מנוע הצמיחה המסורתי של הקבוצה, מגזר יבוא ומכירת כלי רכב (הכולל את המותגים מאזדה, פורד, במוו, ניאו ודונגפנג), ספג מכה קשה ברבעון הראשון. הכנסות המגזר ירדו ל-921.8 מיליון שקל, לעומת יותר מ-1.16 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד.

הצניחה ברווח המגזרי הייתה חדה עוד יותר, כאשר הרווח התפעולי של מגזר הרכב הסתכם ב-39.1 מיליון שקל בלבד, בהשוואה לכ-164.4 מיליון שקל ברבעון המקביל, קרי נפילה של כ-76%.

החברה מייחסת את הפגיעה ישירות לפתיחת מתקפת "שאגת הארי" בשלהי חודש פברואר 2026, אשר הובילה להסלמה ביטחונית וללחימה בחזית הצפונית. במהלך תקופות הלחימה אולמות התצוגה של החברה פעלו במתכונת מצומצמת או נסגרו כליל, ונרשמו מכירות ספורות בלבד של רכבים חדשים. בתחום החלפים והמוסכים, הפעילות הוגדרה כחיונית והמשיכה לפעול תחת הוראות המשק לשעת חירום, אך גם שם נרשם קיטון בהיקפי הפעילות.

בסך הכל מכרה הקבוצה 2,775 רכבים חדשים ברבעון, לעומת 6,308 ברבעון המקביל. נתח השוק של החברה מסך מכירות הרכב בישראל ירד ל-3% בלבד.

השערוך בחדרה והמשא ומתן עם OPC

מי שאיזן במידה רבה את התוצאות התפעוליות החלשות היה מגזר הנדל"ן של החברה. דלק רכב רשמה ברבעון עליית ערך נדל"ן להשקעה בסך של כ-56.5 מיליון שקל (כ-43 מיליון שקל לאחר השפעת מס).

עלייה זו נובעת מהפחתת רכיב אי הוודאות והקדמת מועד מימוש הסכם השכירות של קרקע בחדרה לחברת OPC ישראל ליולי 2026, וכן בעקבות עסקת מכר שהתרחשה באזור באפריל והצביעה על עלייה חדה בערך קרקעות לתעשייה. שמאי חיצוני אמד את שווי הקרקע המיועדת לתחנת כוח בכ-325 מיליון שקל, ונכס נוסף המושכר ל-OPC נאמד ב-78 מיליון שקל.

מעבר לכך, החברה הבת אינפיניה מנהלת משא ומתן מתקדם עם OPC ישראל למכירת מלוא הזכויות במקרקעין אלו בחדרה, חלף הסכמי השכירות, בתמורה כוללת צפויה של כ-450 מיליון שקל. נכון למועד אישור הדוחות, העסקה טרם הושלמה ואין ודאות לגבי תנאיה הסופיים.

דילול השליטה בורידיס וההלוואה להיילו

במהלך חודש מרץ 2026 ביצעה החברה הבת ורידיס, המרכזת את תחומי איכות הסביבה והתפלת המים, הקצאה פרטית של מניות בתמורה ל-300 מיליון שקל. בעקבות ההקצאה, ירד שיעור ההחזקה של דלק רכב בורידיס מ-50.07% ל-47.35%.

למרות הירידה אל מתחת לרף ה-50%, בדלק רכב מדגישים כי השליטה האפקטיבית בחברה ממשיכה להתקיים, וזאת לאור פיזור המניות הגבוה של שאר המחזיקים ושיעורי ההשתתפות באסיפות. הגידול שנוצר בהשקעה בסך 70 מיליון שקל נזקף ישירות לקרן הונית.

בתוך כך, במגזר איכות הסביבה חל שיפור תפעולי, והוא הציג רווח מגזרי של 34 מיליון שקל לעומת הפסד של 27.1 מיליון שקל ברבעון המקביל, אז נרשמה הפרשה חד פעמית גדולה בסך 61 מיליון שקל לביטול הכרה בתמיכות ממשלתיות.

אירוע נוסף שמדווח בדוחות הוא כניסתה של דלק מוטורס להשקעה בתחום הטכנולוגיה, באמצעות העמדת הלוואה לחברת היילו (Hailo) בסך של 9 מיליון דולר בחודש ינואר, עם אופציה להגדלתה ב-3 מיליון דולר נוספים ביוני. ההלוואה נושאת ריבית משמעותית של 1.5% בחודש, שצפויה לעלות ל-3% במידה ולא יתרחש אירוע נזילות בחברה בתוך שנה.

אזהרת הנזילות: גירעון של מאות מיליונים בהון החוזר

לצד הירידה ברווחיות, הסוגיה המרכזית המעסיקה את הנהלת החברה היא מבנה המאזן. ליום 31 במרס 2026 מציגה הקבוצה גירעון בהון החוזר בסכום עתק של כ-688 מיליון שקל.

בדוח הדירקטוריון מבהירים כי הגירעון נובע בעיקרו מהלוואות שנלקחו למימון נכסים לזמן ארוך, אשר חלקן מסווגות כעת תחת התחייבויות שוטפות לטווח קצר. הנהלת החברה מעריכה כי אין בכך כדי לסכן את המשך פעילותה, ומציינת כי ביכולתה להמשיך ולגייס אשראי לזמן קצר ולזמן ארוך, להסתמך על מסגרות אשראי לא מנוצלות, ואף לממש נכסים במידת הצורך, מעבר לתזרים המזומנים השוטף שמפיקה הפעילות.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת רשם שינוי מגמה חד, והפך לשלילי בגובה של 191 מיליון שקל, לעומת תזרים חיובי של 339 מיליון שקל ברבעון המקביל, שינוי המיוחס בעיקרו לתנודות בסעיפי ההון החוזר והצטיידות במלאי רכבים.