גלובל כנפיים: הרווח הנקי זינק ב-171% בזכות קיטון בהוצאות המימון לקראת כניסת  קבוצת שמלצר

חדשות. עדכונים. מבצעים ✈️ פספורטניוז ב-WhatsApp >> וב-Telegram >>

גלובל כנפיים ליסינג פרסמה את דוחותיה הכספיים המאוחדים לרבעון הראשון של שנת 2026, המציגים תמונה מורכבת אך חיובית מאוד בשורה התחתונה עבור המשקיעים.

החברה, הפועלת בשוק התעופה הבינלאומי ברכישה, מימון והחכרת מטוסים, רשמה ברבעון הראשון רווח נקי של 958 אלף דולר זינוק של כ-171% לעומת רווח נקי של 354 אלף דולר בלבד ברבעון המקביל אשתקד.

השיפור החד ברווחיות מגיע בעיתוי אסטרטגי עבור החברה. בסוף חודש מרץ נחתם הסכם השקעה מהותי עם חברת שלמה השכרות רכב מקבוצת שמלצר, אשר הושלם סופית באמצע חודש מאי. במסגרת העסקה, הזרימה קבוצת שמלצר לחברה כ-40.37 מיליון דולר כנגד הקצאת מניות, והפכה לבעלת שליטה משותפת (40.11%) לצדה של כנפיים אחזקות.

תמהיל המטוסים השתנה וההכנסות התכווצו

למרות הזינוק בשורה התחתונה, ההכנסות מהפעלה של החברה ברבעון הראשון של השנה רשמו קיטון של 15% והסתכמו ב-2.14 מיליון דולר, לעומת כ-2.53 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2025. בחברה מסבירים כי הירידה במחזור אינה מעידה על חולשה בעסקים, אלא נובעת ישירות משינוי מתוכנן בתמהיל צי המטוסים.

במהלך הרבעון השני של שנת 2025 מימשה גלובל כנפיים שני מטוסי איירבוס שהוחכרו לחברת דלתא איירליינס האמריקאית. מנגד, ההכנסות ברבעון הנוכחי נתמכו רק בחלקן על ידי מטוס איירבוס שנרכש בסוף מאי 2025 ומוחכר לחברת וולאריס, ועל ידי מטוס בואינג 737-800 שנרכש במהלך חודש פברואר השנה ומוחכר לחברת ג'ט איסטאר הדרום-קוריאנית. נכון למועד הדיווח, צי החברה כולל 4 מטוסים פעילים המוחכרים לארבעה לקוחות שונים.

הירידה בהכנסות גררה גם שחיקה בנתון ה-EBITDA (רווח תפעולי לפני פחת ומימון), שירד ב-23% לרמה של כ-1.6 מיליון דולר. עם זאת, החברה רשמה ירידה של 34% בהוצאות ההפעלה (שהורכבו מפתחת בלבד) לרמה של 453 אלף דולר.

צמצום זה נבע מכך שהפחת על המטוס החדש נרשם רק מפברואר, וכן מהפסקת רישום פחת על גוף מטוס איירבוס 330-300 שחכירתו מסתיימת בקרוב, עקב ערך שייר צפוי הגבוה מעלותו המופחתת בספרים.

הירידה בהוצאות המימון הצילה את השורה התחתונה

הגורם המרכזי שסלל את הדרך לזינוק ברווח הנקי הוא סעיף המימון. הוצאות המימון נטו של החברה התכווצו ברבעון הראשון ב-75% והסתכמו ב-212 אלף דולר בלבד, בהשוואה ל-834 אלף דולר ברבעון המקביל אשתקד.

השיפור הפיננסי נבע משילוב של שני גורמים: הקטנת מצבת האשראי והאג"ח של החברה לאור פירעונות שוטפים, לצד גידול של 41% בהכנסות המימון, אשר טיפסו ל-554 אלף דולר הודות לעלייה בהכנסות ריבית על פיקדונות בנקאיים.

מהלך זה קיזז לחלוטין את הירידה בהכנסות התפעוליות והעביר את כל כובד המשקל לטובת השורה התחתונה.

צל גיאופוליטי מעל שוק התעופה העולמי

הנהלת החברה והדירקטוריון מדגישים בדוח בהרחבה את השפעות המערכה הישראלית-אמריקאית מול איראן, שהחלה בסוף פברואר 2026. למרות שפעילות הליסינג הישירה של החברה לא נפגעה, המערכה יצרה זעזועים תפעוליים וכלכליים משמעותיים אצל לקוחותיה - חברות התעופה הגלובליות.

חסימת מצר הורמוז והמצור על נמלי איראן הובילו לזינוק חרד במחירי הדלק הסילוני, שהגיעו באפריל לממוצע של 117 דולר לחבית ברנט.

חברות התעופה נאלצות להתמודד עם התארכות זמני טיסה בשל עקיפת מרחבים אוויריים סגורים, ומגיבות בצמצום היצע הטיסות, העלאת מחירי כרטיסים ותעדוף מטוסים חדישים וחסכוניים בדלק על פני דגמים ישנים. באזורים מסוימים באסיה אף נרשם מחסור זמני בדלק מטוסים.

בגלובל כנפיים מציינים כי ההשפעה על חברות הליסינג מוגבלת כעת בעיקר לבקשות סיוע והקלות בתשלומים מצד חברות תעופה. יחד עם זאת, קיים חשש לטווח הבינוני והארוך מפני פגיעה בביקוש למטוסים שאינם בחזית הטכנולוגיה, הסובלים מצריכת דלק גבוהה.

החברה עוקבת מקרוב אחר חוסנן הכלכלי של חברות תעופה קטנות או ממונפות, שכבר החלו לחוות קשיים ואף פשיטות רגל, כמו במקרה של ספיריט איירליינס בארצות הברית.

כרית מזומנים ענקית ואסטרטגיית צמיחה ממוקדת

מאזן החברה מציג גידול של 19% בסך הנכסים לרמה של כ-129.5 מיליון דולר, בעיקר בשל רכישת מטוס הבואינג בפברואר שהקפיצה את סעיף הרכוש הקבוע הנקי ל-87.6 מיליון דולר.

מנגד, ההון העצמי עלה ל-62 מיליון דולר והוא מהווה כעת כ-48% מסך המאזן. בהיבט הנזילות, לחברה הון חוזר חיובי של 11.4 מיליון דולר (ירידה לעומת דצמבר בשל התשלום על המטוס החדש וסיווג הפקדות חוכרים לזמן קצר).

נכון למועד פרסום הדוח, ולאחר השלמת עסקת הענק עם קבוצת שמלצר, מחזיקה גלובל כנפיים ביתרות מזומנים ופיקדונות מרשימות בהיקף של כ-79 מיליון דולר.

כרית נזילות זו, בשילוב עם העובדה שלחברה אין מחויבויות לעמידה באמות מידה פיננסיות כלפי הבנקים המלווים שלה, מציבה אותה בעמדת זינוק מצוינת.

במבט קדימה, האסטרטגיה של החברה ברורה: ניצול קופת המזומנים הדשנה לשם הרחבת צי המטוסים, תוך התמקדות ממוקדת במטוסים צרי גוף באמצע חייהם (Mid-life).

מדובר בפלח שוק שבו לחברה ניסיון רב, והיא שואפת לנצל את הזדמנויות השוק הנוכחיות כדי להשיג רמות תשואה אופטימליות, תוך ניהול זהיר של סיכוני הריבית והדלק המאיימים על הענף כולו.