מליסרון גייסה 1.5 מיליארד שקל בשוק ההון; הביקושים לאג"ח נסגרו במחיר המינימום

חדשות. עדכונים. מבצעים ✈️ פספורטניוז ב-WhatsApp >> וב-Telegram >>

ענקית הקניונים והנדל"ן המניב מליסרון, שבשליטת עופרת השקעות, השלימה מהלך שיווקי רחב היקף בשוק ההון המקומי. החברה דיווחה לבורסה על תוצאות הנפקה לציבור, במסגרתה הבטיחה גיוס של כ-1.5 מיליארד שקל (ברוטו). הגיוס התבצע באמצעות שני מכרזים נפרדים ובלתי תלויים, ללא חיתום: הרחבת סדרת אגרות חוב קיימת (סדרה כ"א) והנפקת סדרה חדשה של ניירות ערך מסחריים (סדרה 6).

מניתוח תוצאות המכרזים עולה תמונה מורכבת: מצד אחד, מליסרון מציגה נזילות גבוהה ויכולת מוכחת למשוך מיליארדי שקלים מהגופים המוסדיים הגדולים. מצד שני, המכרזים משקפים קשיחות מסוימת מצד השוק בכל הנוגע לתמחור, כאשר מחיר הסגירה של אגרות החוב נקבע בדיוק על רף המינימום שהגדירה הנהלת החברה.

שוק האג"ח: היענות קשיחה במחיר הרצפה

במסגרת המכרז להרחבת סדרת אגרות החוב כ"א, הציעה מליסרון לציבור כמות של עד כ-762.7 מיליון שקל ערך נקוב (ע.נ.). בפועל, החברה זכתה לביקושים נמוכים מהתקרה והקצתה יחידות בהיקף של 682.01 מיליון שקל ע.נ. בלבד.

האלמנט הבולט במכרז זה היה התמחור. מליסרון קבעה בדוח הצעת המדף מחיר מינימום של 1,173 שקלים לכל יחידת אג"ח (הכוללת 1,000 ש"ח ע.נ.). תוצאות המכרז מראות כי זהו בדיוק המחיר שבו נסגר המכרז. לחברה הוגשו 52 הזמנות בלבד, מתוכן 50 הגיעו ממשקיעים מסווגים (מוסדיים) במסגרת שלב ההתחייבות המוקדמת.

בשל העובדה שהביקושים במחיר הסגירה עלו באופן מזערי ביותר על הכמות שהחברה החליטה להנפיק (עודף של 30 אלף שקל בלבד), נאלצה מליסרון לבצע הקצאה לפי יחס של 99.99% (פרו-ראטה) בין המזמינים. שתי הזמנות בלבד הגיעו מהציבור הרחב, בהיקף זניח של 30 יחידות, והן נענו במלואן לאחר שנקבו במחיר הגבוה ממחיר המינימום. אגרות החוב הללו יונפקו ללא ניכיון.

שוק הנע"מ: המוסדיים סגרו את המרווח המקסימלי

במקביל לגיוס החוב לטווח ארוך, פנתה מליסרון לאפיק לטווח קצר והנפיקה לראשונה את סדרה 6 של ניירות ערך מסחריים (נע"מ). החברה ביקשה לגייס עד כ-789.4 מיליון שקל ע.נ., ובסופו של דבר בחרה לגייס סכום עגול של 700 מיליון שקל ע.נ. בתמורה מלאה לערכם הנקוב.

המכרז על הנע"מ התנהל על שיעור המרווח השנתי מעל ריבית בנק ישראל. גם כאן, המשקיעים המוסדיים אותתו לחברה על גבולות הגזרה שלהם: מרווח הסגירה נקבע על 0.08% , השיעור המקסימלי שהחברה הציבה כתקרה בדוח המדף. למכרז זה הוגשו 13 הזמנות בלבד, כולן ללא יוצא מן הכלל של משקיעים מסווגים שלקחו חלק בהתחייבות המוקדמת. מתוך הזמנות אלו, 7 הזמנות נקבו במרווח נמוך ממרווח הסגירה ו-6 הזמנות נענו במלואן במרווח המקסימלי של 0.08%.

משמעות הגיוס ומבנה הנזילות

התמורה הכוללת מהמהלך, העומדת על כ-1.5 מיליארד שקל, צפויה לשמש את מליסרון למחזור חובות קיימים ולמימון פעילותה השוטפת בתחום הנדל"ן המניב, הכוללת החזקה וניהול של מרכזי מסחר (קניוני עופר) ומתחמי משרדים.

אף שהחברה לא הצליחה ללחוץ את התשואות כלפי מטה ונדרשה להתפשר על מחירי המינימום והמרווחים המקסימליים שקבעה מראש, עצם היכולת למשוך נזילות מוסדית בהיקף כזה ביום מסחר בודד מעידה על האמון היחסי של השוק ביציבות הפיננסית של הקבוצה.