מנורה מבטחים מרחיבה פעילות: המאזן זינק בכ-855 מיליון שקל

חדשות. עדכונים. מבצעים ✈️ פספורטניוז ב-WhatsApp >> וב-Telegram >>

חברת מנורה מבטחים גיוס הון בע"מ, זרוע הפיננסים של מנורה מבטחים ביטוח, פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון של שנת 2026. תקופת הדיווח עמדה בסימן טלטלה גאו-פוליטית משמעותית עם פרוץ מבצע "שאגת הארי" בסוף חודש פברואר, אשר כלל תקיפה משולבת של ארצות הברית וישראל באיראן. הלחימה, שנמשכה עד סוף הרבעון הראשון והובילה לשיבושים באספקת האנרגיה העולמית ולתנודתיות חדה בשווקים, הציבה אתגרים משמעותיים והביאה לעדכון תחזיות הצמיחה של המשק הישראלי לשנת 2026 כלפי מטה , משיעור של 5.2% לכ-3.8%.

על אף תנאי הרקע המורכבים והעלייה הזמנית בקצב האינפלציה בישראל ל-2.2%, שוק ההון המקומי הפגין חוסן יוצא דופן וביצועי יתר בהשוואה לעולם. ברבעון הראשון של השנה רשמו מדדי ת"א 35 ות"א 125 עליות מרשימות של 9.6% ו-11.1% בהתאמה, כאשר מדד ת"א ביטוח מוביל עם זינוק של 18%. חוסן זה קיבל משנה תוקף עם כניסתה של הפסקת אש זמנית לתוקף בחודש אפריל והכרזתו של נשיא ארה"ב טראמפ על רגיעה, מה שהוביל לגל עליות רציף בשווקים, להתחזקות השקל אל מתחת לרף של 3 שקלים לדולר, ולאשרור דירוג האשראי של ישראל ברמה של A על ידי סוכנות S&P בתחילת מאי.

הון מגויס ומבנה המאזן

מבנה פעילותה של החברה מבוסס על אסטרטגיה פיננסית אחידה: גיוס מקורות מימון בשוק ההון הישראלי באמצעות הנפקת אגרות חוב וכתבי התחייבות נדחים, והפקדת התמורה במלואה בפיקדונות נדחים אצל החברה האם, מנורה מבטחים ביטוח, לשימושה הבלעדי. בהתאם למודל זה, נכסי החברה והתחייבויותיה נעים במקביל ואינם מותירים את החברה חשופה לסיכוני שוק מהותיים.

נתוני המאזן ליום 31 במרס 2026 מציגים צמיחה חדה בהיקף הפעילות. סך המאזן של החברה זינק ל-2,779,542 אלפי שקל, בהשוואה ל-1,924,780 אלפי שקל ברבעון המקביל אשתקד. הגידול המשמעותי, בהיקף של כ-855 מיליון שקל, נובע בעיקרו מהנפקת סדרה חדשה של כתבי התחייבות נדחים (סדרה י') במהלך החודשים האחרונים, אשר הזרימה הון רענן לקבוצה.

במבט על סעיפי המאזן, יתרת כתבי ההתחייבות הנדחים של החברה (כולל חלויות שוטפות) עמדה בסוף הרבעון על 2,745,113 אלפי שקל, לעומת 1,912,584 אלפי שקל במרס 2025. מן העבר השני, יתרת הפיקדונות הנדחים המופקדים בחברה האם הסתכמה ב-2,742,696 מיליארד שקל.

ניתוח תוצאות הפעילות

תוצאותיה הכספיות של החברה משקפות את אופייה הפיננסי הייחודי כחברת צינור. על פי ההסכמים התאגידיים, מנורה מבטחים ביטוח נושאת במלוא הוצאות התפעול וההקמה של החברה ומכסה את עלויותיה השוטפות. כתוצאה מכך, סעיפי ההכנסות וההוצאות מקזזים זה את זה באופן כמעט מוחלט.

במהלך הרבעון הראשון של 2026, רשמה החברה הכנסות מימון בסך של 20,386 מיליון שקל, לצד החזר הוצאות מהחברה האם בסך של 96 מיליון שקל. מנגד, נרשמו הוצאות מימון והוצאות הנהלה וכלליות בסכומים זהים לחלוטין. מדובר בעלייה ברישומי המימון לעומת הרבעון המקביל אשתקד, אז עמדו הכנסות והוצאות המימון על 14,516 מיליון שקל, גידול הנובע ישירות מהתרחבות היקף החוב שבמחזור.

בשורה התחתונה, החברה סיימה את תקופת הדיווח עם הפסד סמלי בלבד לפני מס של אלף שקל אשר נבע מעדכון חשבונאי של ההפרשה לכשל אשראי בגין הפיקדונות הנדחים. מדובר בשיפור לעומת הפסד של 501 אלף שקל ברבעון הראשון של שנת 2025.

נזילות וממשל תאגידי

מנתוני תזרים המזומנים עולה כי לחברה אין פעילות עצמאית הדורשת נטילת אשראי לזמן קצר, ותזרימי המזומנים מפעילות השקעה מתקזזים באופן מובנה מול תזרימי המזומנים מפעילות המימון. תשלום הריבית שבוצע במהלך הרבעון למחזיקי איגרות החוב הסתכם ב-20,720 מיליון שקל, וקוזז במלואו כנגד ריבית שהתקבלה מהחברה האם באותו פרק זמן.