שחיקת המט"ח והוצאות המימון פגעו בתוצאות פתאל, הרווח הנקי ברבעון צמח

כל עדכוני הפיננסים בערוץ ה-WhatsApp

רשת מלונות פתאל החזקות פרסמה את דוחותיה הכספיים לסיכום הרבעון השני והמחצית הראשונה של שנת 2026. הממצאים מצביעים על מציאות מורכבת: לצד המשך צמיחה תפעולית והתרחבות באירופה, החברה מתמודדת עם השפעות קשות של שחיקת שערי החליפין, זינוק בהוצאות המימון ופגיעה מתמשכת בתיירות הנכנסת בישראל עקב הסלמת המצב הביטחוני.

נתוני התפוסה וההכנסות לפי אזורים

ישראל: התפוסה הממוצעת עלתה ל-60% (לעומת 58% ברבעון השני אשתקד). ההכנסות בחצי השנה הראשונה הסתכמו בכ-804 מיליון שקל (לעומת כ-852 מיליון שקל אשתקד), וברבעון השני הסתכמו בסך של כ-502 מיליון שקל.

אירופה (בעיקר גרמניה): התפוסה הממוצעת ירדה ל-79% (לעומת 81% אשתקד). ההכנסות בחצי השנה הראשונה הסתכמו בכ-1.377 מיליארד שקל (לעומת כ-1.456 מיליארד שקל אשתקד), וברבעון השני בסך של כ-798 מיליון שקל.

בריטניה ואירלנד: התפוסה הממוצעת ירדה ל-83% (לעומת 84% אשתקד). ההכנסות בחצי השנה הראשונה הסתכמו בכ-1 מיליארד שקל (לעומת כ-1.109 מיליארד שקל אשתקד), וברבעון השני בסך של כ-221.8 מיליון שקל.

מלונות אגן הים התיכון: התפוסה הממוצעת ירדה ל-80% (לעומת 86% אשתקד).
המחצית הראשונה: שחיקת המט"ח והוצאות המימון העבירו את החברה להפסד.

את מחצית השנה הראשונה של 2026 סיימה פתאל החזקות עם ירידה בהכנסות המדווחות, שהסתכמו בסך של 3.233 מיליארד שקל לעומת 3.477 מיליארד שקל בתקופה המקבילה ב-2025.

הרווח התפעולי במחצית הראשונה ירד לכ-288 מיליון שקל, בהשוואה לכ-396 מיליון שקל אשתקד. במקביל, הוצאות המימון נטו (ללא חכירות) זינקו לסך של כ-156.7 מיליון שקל לעומת כ-128.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה.

העלייה בהוצאות המימון נבעה בעיקר מגידול ביתרת ההלוואות והסדרות של אגרות החוב, לצד הפסד משערוך ניירות ערך בסך של כ-23 מיליון שקל.

בשורה התחתונה, ההפסד הנקי המדווח של הקבוצה במחצית הראשונה זינק לסך של כ-174 מיליון שקל, לעומת הפסד נקי של כ-133 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2025.

הרבעון השני: ירידה בשערי החליפין קיזזה את הכנסות האירוח

ברבעון השני של שנת 2026 הסתכמו הכנסות החברה ב-1.900 מיליארד שקל, לעומת כ-2.078 מיליארד שקל ברבעון השני של 2025. הרווח התפעולי לרבעון עמד על כ-361 מיליון שקל, לעומת כ-395 מיליון שקל ברבעון המקביל.

הוצאות המימון נטו ברבעון השני זינקו לכ-45.5 מיליון שקל, בהשוואה לכ-28 מיליון שקל ברבעון השני של 2025.

סעיף הפחת בגין נכסי זכות שימוש (IFRS 16) ירד ברבעון השני לכ-175 מיליון שקל לעומת כ-203 מיליון שקל אשתקד, בעיקר כתוצאה מהשפעת הירידה בשערי החליפין.

בשורה התחתונה המדווחת סיימה פתאל את הרבעון השני עם רווח נקי של כ-141.67 מיליון שקל, לעומת כ-121.3 מיליון שקל ברבעון השני של 2025.

פרדוקס המטבע: המחיר באירו עלה, התמורה בשקלים נשחקה

אחד הגורמים המרכזיים המשפיעים על תוצאות החברה הוא הפער בין התוצאות במטבע המקומי באירופה לבין תרגומן לדו"חות בשקלים. מבחינת המחיר היומי הממוצע לחדר (ADR), הציגה החברה עשייה חיובית באירופה כאשר המחיר עלה מ-144 אירו ל-162 אירו ברבעון השני.

אולם, התחזקות השקל מול האירו שחקה את התמורה השקלית: המחיר הממוצע לחדר בשקלים ירד ל-555 שקל ברבעון השני של 2026, לעומת 622 שקל בתקופה המקבילה אשתקד (וירידה מ-577 שקל ברבעון השני של 2024).

מכת המצב בישראל: נפילה בלינות התיירים ומהלכי התיירות

המצב הביטחוני בישראל המשיך לאתגר את פעילות הקבוצה. במהלך מבצע "עם כלביא" ביוני 2025 ומבצע "שאגת הארי" בפברואר 2026 נרשמו ביטולים נרחבים, והחברה נאלצה לסגור חלק מבתי המלון בישראל ולהוציא עובדים לחופשות יזומות ולחל"ת.

עם פתיחת המלונות מחדש חזרה החברה להעלות את מצבת כוח האדם בהתאם לרמות התפוסה.

סגירת השמיים והפסקת טיסות חברות זרות חתכו את התיירות הנכנסת

ברבעון הראשון של 2025: שיעור לינות התיירים בישראל עמד על 9% בלבד מהסך הכולל (לעומת 35% ברבעון המקביל ב-2023).

ברבעון השני של 2025: השיעור עמד על 11% (לעומת 27% ב-2023).

ברבעון הראשון של 2026: השיעור עמד על 15% בלבד.

ברבעון השני של 2026: הסתכם שיעור לינות התיירים ב-14% בלבד מסך הלינות.

החברה מציינת כי בשנת 2024 הפיצוי לפגיעה בתיירות הנכנסת הגיע מגידול בתיירות הפנים ומאירוח מפונים. כיום, החל מחודש מאי 2026, כל 49 המלונות בישראל פתוחים לאירוח תיירות פנים ומפונים עם מגמת ביקושים חיובית. החברה מעריכה כי חזרת התיירים הזרים לישראל תחל רק במהלך שנת 2027.

בנושא מענקי המדינה, עבור המלונות שאירחו מפונים נקבע תקציב שיקום מדינתי של עד 175 מיליון שקל שיחולק לפי כמות הלינות. כמו כן אושרו מענקים לעסקים שמחזורם מתחת ל-400 מיליון שקל ועסקים בקו העימות. נכון למועד הדוח חלק ממלונות החברה קיבלו מענקים וחלקם מצויים בתהליך קבלה.

התמודדות עם אינפלציה ושינויי ריבית

כדי להתמודד עם האינפלציה והתייקרות עלויות ההכנסה, פתאל מעדכנת מחירי אירוח ומבצעת צעדי התייעלות תפעוליים שכוללים צמצום תקני כוח אדם, העתקת פעילויות עתירות עבודה לאזורים זולים יותר, עבודה מרחוק והתייעלות אנרגטית.

בגזרת החוב והריבית, מתוך סך אשראי של כ-4.8 מיליארד שקל בריבית משתנה, כל עלייה של 1% בשיעורי הריבית צפויה להפחית כ-22.4 מיליון שקל מהרווח לפני מס בגין הלוואות שקליות, כ-11.1 מיליון שקל בגין הלוואות באירו וכ-3.9 מיליון שקל בגין הלוואות בליש"ט.

מנגד, הפחתת הריבית שביצע בנק ישראל ברמה מצטברת של 1% תורמת כ-22 מיליון שקל בשנה לרווח לפני מס. מרבית סדרות אגרות החוב של החברה (כ-3.6 מיליארד שקל) אינן צמודות למדד.

התרחבות מוסדית ותחזית קדימה

לצד הטלטלות, פתאל ממשיכה להרחיב את זרוע ההשקעות שלה באירופה ובארה"ב. בחודש יולי 2026 השלימה החברה הקמת שותפות חדשה עם גופים מוסדיים לרכישה והשבחה של מלונות 3 עד 5 כוכבים.

נכון למועד הדוח התקבלו התחייבויות השקעה בהיקף של כ-693 מיליון אירו (חלקה של פתאל עומד על 200 מיליון אירו), והערכת החברה היא שהסכום מושלם בשבועות אלה להיקף של 800 מיליון עד מיליארד אירו.

נכון ל-30 ביוני 2026 מפעילה החברה 283 מלונות פעילים הכוללים 50,530 חדרים (ובסה"כ 326 מלונות כולל עתידיים). החברה מחזיקה ב-997 מיליון שקל במזומנים וניירות ערך.

ההנהלה מותירה את תחזית הנתונים המאוחדים לשנת 2026 כולה:

הכנסות: 7.8 עד 8.1 מיליארד שקלים

EBITDAR: מ-2.6 עד 2.8 מיליארד שקלים

EBITDA: מ-1.4 עד 1.6 מיליארד שקלים

FFO תזרים מזומנים תפעולי ריאלי: 800 מיליון עד 1 מיליארד שקלים.