חברת מידרוג מאשררת את דירוג בנק דיסקונט ומזהירה מהחשיפה הגבוהה לענף הנדל"ן

כל עדכוני הפיננסים בערוץ ה-WhatsApp

חברת הדירוג מידרוג פרסמה דוח מעקב מקיף לבנק דיסקונט לישראל בע"מ, במסגרתו הותירה על כנם את כל דירוגי הבנק באופק יציב. הערכת האיתנות הפיננסית הפנימית (BCA) של הבנק נותרה ברמת aa2.il, בעוד דירוג הפיקדונות לזמן ארוך ואגרות החוב הבכירות נותר ברמה הגבוהה ביותר של Aaa.il, ודירוג כתבי ההתחייבות הנדחים לספיגת הפסדים (CoCo) נותר ברמת Aa3.il(hyb).

את דוח המעקב חיברו האנליסטית הבכירה ירין אבזיז וראש תחום מוסדות פיננסיים וסמנכ"ל מידרוג, רו"ח עמית פדרמן. במידרוג מדגישים כי הדירוג הסופי לחוב הבכיר ולפיקדונות מגלם תוספת של שתי רמות דירוג (נוטשים) מעל האיתנות הפנימית, הנובעת מהערכה להסתברות גבוהה לתמיכת המדינה בעת הצורך, נוכח חשיבותו המערכתית של הבנק הרביעי בגודלו בישראל.

תמרור אזהרה בנדל"ן וצפי לעלייה בחובות הבעייתיים

לצד המחמאות על המותג החזק, נתח השוק של כ-15% מסך נכסי המערכת והרווחיות ההולמת, מידרוג מסמנת נקודת תורפה בולטת בפרופיל הסיכון של דיסקונט: ריכוזיות אשראי ענפית גבוהה. החשיפה לענף הבינוי והנדל"ן עמדה נכון לסוף יוני 2026 על כ-204% מההון העצמי רובד 1 של הבנק (ומהווה כ-24% מסך תיק האשראי ללא משכנתאות, או כ-50% יחד עם הלוואות לדיור).

במבט קדימה לשנים 2026 ו-2027, מעריכים כלכלני מידרוג כי הסביבה המאקרו כלכלית המרסנת תוביל לעלייה מסוימת בסיכון הלווים במשק. בהתאם לכך, שיעור החובות הבעייתיים מתוך תיק האשראי לציבור ברוטו, שירד ל-1.4% ביוני 2026 (לעומת 2.3% ביוני 2025), צפוי לטפס מחדש ולנוע בטווח שבין 1.6% ל-1.8% בשנות התחזית. שיעור ההוצאות להפסדי אשראי צפוי לנוע בין 0.2% ל-0.3% בשנה.

מנועי הצמיחה: קיצוץ כוח אדם ומיזוג בנק מרכנתיל

בתרחיש הבסיס של מידרוג לשנתיים הקרובות, המבוסס על צמיחת תמ"ג של 3.4% ב-2026 ו-5.1% ב-2027 וסביבת ריבית שתרד בהדרגה לטווח של 3.00% עד 4.25%, צפוי תיק האשראי של דיסקונט לצמוח בקצב שנתי של 9% עד 10%.

בגזרת היעילות התפעולית, במידרוג מציינים כי יחס היעילות של דיסקונט עמד במחצית הראשונה של 2026 על 46% (לעומת ממוצע של 36% בקבוצת ההשוואה הכוללת את לאומי, הפועלים, מזרחי טפחות והבינלאומי). עם זאת, יחס זה צפוי להשתפר בטווח הבינוני בזכות צמצום של כ-600 עובדים במהלך שנת 2026 ומהלך המיזוג של בנק מרכנתיל דיסקונט לתוך הבנק, שעליו דווח באוקטובר האחרון.

כרית הון איתנה לצד אתגר הנזילות

נכון לסוף המחצית הראשונה של 2026, עמד סך נכסי הבנק על 483.46 מיליארד שקל, תיק האשראי לציבור ברוטו הסתכם ב-308.19 מיליארד שקל ופיקדונות הציבור עמדו על 361.42 מיליארד שקל. הרווח הנקי במחצית הראשונה הסתכם ב-2.13 מיליארד שקל, בדומה לתקופה המקבילה אשתקד.

יחס הון עצמי רובד 1 של הבנק עמד על 10.3% (מרווח של 106 נקודות בסיס מעל דרישת המינימום הרגולטורית), ובמידרוג צופים כי הוא ינוע בין 10.3% ל-10.7% בשנות התחזית, גם תחת מדיניות חלוקת דיבידנד ורכישות עצמיות של עד 50% מהרווח הנקי ולאחר השלמת ההפרדה הצפויה של חברת כרטיסי האשראי כאל ב-2027 (אף שהסכם המכירה הקודם בוטל בתחילת נובמבר). גם בתרחיש קיצון מחמיר שבחנה חברת הדירוג, יחס ההון צפוי להיוותר ברמה של 9.3% ומעיד על כושר ספיגת הפסדים גבוה.

בגזרת הנזילות, מציינים במידרוג כי יחס כיסוי הנזילות (LCR) של הבנק גבוה משמעותית מהרף הרגולטורי ועומד על 122%, אך מזהירים כי הריבית הגבוהה תמשיך לאתגר את ניהול הנזילות במערכת הבנקאית כולה, בשל מעבר לקוחות לאפיקי השקעה אלטרנטיביים המניבים תשואה עודפת על פני פיקדונות.