המניה הבטוחה בזמני אינפלציה

בימים של חוסר יציבות כלכלית, בהם אנו עדים לניפוץ הולך וגדל בבועת ההיי טק ולירידות חדות בשווקים בעולם, ניתן לראות כי מחירי הנדל"ן בישראל וברחבי העולם, ממשיכים בעלייה מתונה ומסתמנים כאלטרנטיבת ההשקעה הטובה ביותר לשמירה על ערכו הריאלי של הכסף. בשלהי מגפת הקורונה ראינו צמיחה בשווקים רבים בעולם. משקיעים רבים שראו את השגשוג הגלובלי, בחרו בשוק ההון, כאפיק השקעה המועדף. בחודשים האחרונים אנו עדים לתחילתו של משבר כלכלי עולמי, שבא לידי ביטוי, בין היתר, עם שיא של אינפלציה שנרשם ביוני בארה"ב, שכמותו לא היה בארבעים השנים האחרונות. מניות של חברות מוכרות ואלטרנטיבות השקעה שלפני זמן קצר נחשבו לרווחיות, איבדו חלק גדול משוויין והביאו להיסטריה בקרב המשקיעים. בפני המשקיע הממוצע, עומדות שלוש חלופות השקעה עיקריות: 1. הסולידית: אג"ח, פק"מ ודומיהם. 2. אלטרנטיבה בסיכון גבוה: שוק ההון המקומי והזר, מטבעות דיגטליים וכו'. 3. הריאלית: השקעה בנדל"ן, בין אם ברכישת נכס או בהשקעה בקרן נדל"ן. בזמני אינפלציה המביאים איתם אי ודאות כלכלית ואובדן משמעותי של ערך הכסף, על המשקיע לקחת בחשבון מספר משתנים. ההשקעה הסולידית אומנם תפיק ריבית גבוהה יותר מבעבר, שכן הריבית עלתה וצפויה לעלות עוד, אולם ערכו הריאלי של ההון המושקע, נמצא רחוק מאד מקצב האינפלציה. לפיכך, האפשרות הזו אמנם בטוחה, אך בפועל תביא לאיבוד הערך של הון המשקיע. בחלופת הסיכון הגבוה, אנו עדים בשבועות האחרונים למחיקת ערך אגרסיבית. בשנתיים האחרונות חברות רבות ששווין צמח גבוה מידי, ללא התאמה לרווחיותן, סנוורו משקיעים רבים, אשר התעוררו לאחרונה למציאות אחרת. קשה מאוד לצפות כיצד השווקים יגיבו ומתי יגיעו לתחתית. לאור זאת, האלטרנטיבה הנכונה ביותר בזמנים אלה, היא ההשקעה בנדל"ן. למשקיע שני אפיקי רווח משמעותיים; תשואה מהשכרת הנכס, עם עדיפות לחוזי שכירות קצרים באזורים בהם הביקוש גבוה. עם עליית האינפלציה, גם מחיר השכירות יאמיר. עליית מחירי השכירות הייתה ועודנה מרכיב חשוב בקביעת קצב האינפלציה. במקביל, בשונה משאר האלטרנטיבות, הנכס שומר על ערכו הריאלי שאף עולה מידי פעם, במיוחד אם האינפלציה הגואה לא תוביל למיתון שיאט או יוריד את השוק. אנו נמצאים בתקופה מבלבלת, בימים של חוסר וודאות, ומרבית המשקיעים יבחרו לשבת על הגדר ולא להתחייב להשקעה כזו או אחרת. אבל - במצב הנוכחי, הבחירה לשמור על ההון צמוד לחזה ולהימנע מהשקעה, משמעותה פגיעה בערכו הריאלי של ההון הזמין להשקעה. בתקופה מאתגרת יש לקבל החלטות, שישפיעו על הערך של כספנו. השקעה בנכסים מוחשיים תשמור על ערכה ותביא לצמיחה, אם לא בטווח המיידי, אזי בסבב הבא. אל תשבו על הגדר! הכותב הינו מנכ״ל חברת יורופה נדל״ן. צילום: אלכסנדרה וולודינסקי