הקרב על אל על: החברה לא תימכר ב-75 מיליון דולר

הפצצה שהטיל אתמול (ב'), תלמיד הישיבה, אלי רוזנברג, שהוציא הודעה לתקשורת לפיה הוא מציע לרכוש 44.99% ממניות חברת אל על תמורת 75 מיליון דולר, הם רק תחילתה של המערכה.

גורמים בשוק ההון העריכו הבוקר (ג') דירקטוריון אל על לא צפוי לאשר את הצעתו של רוזנברג לרכישה תמורת 75 מיליון דולר "כי אין בעסקה היגיון כלכלי מבחינת החברה".

אל על עומדת בפני הנפקת זכויות של 150 מיליון דולר שיוזרמו לתוך החברה, מדוע אם כך תרצה לקבל הצעה של 75 מיליון דולר? לא סתם רוזנברג נקב בתאריך תוקף ההצעה שלו עד סוף חודש אוגוסט, כי הוא יודע שעד אז אל על לא תבצע את הנפקת הזכויות. אם הוא כל כך רוצה לרכוש את החברה, מדוע הוא לא הגיש הצעה ישירות לבעלת השליטה באל על, חברת כנפיים? מדוע הוא אינו מחכה להנפקת הזכויות?

הלוואה כספית. דולרים

ההצעה נועדה לנסות לרכוש את אל על בחצי מהמחיר לפחות - הצעה שאין לה סיכוי של ממש לעבור בדירקטוריון החברה. רק אם רוזנברג יציע כ-151 מיליון דולר, אז דירקטוריון אל על יהיה חייב להתכנס מידית ולאשר לו את הצעת הרכישה.

במשרד האוצר החלו כבר אתמול לדבר על כך שאולי לא יצטרכו לערוך הנפקה לחברה, או לבצע הנפקה חלקית אם אכן רוזנברג יכנס חברה.

מה שבטוח, המערכה על השליטה באל על החלה אתמול. לא ברור, כיצד תלמיד ישיבה מירושלים רוצה תוך 3 שבועות לרכוש חברת תעופה מפסידה, כאשר לא ברור מתי תחזור לטוס בגלל נגיף הקורונה, כאשר הבור שלה גדל בכל שבוע כאשר היא צריכה להחזיר את הכסף ללקוחות עבור הטיסות שלא התבצעו, ועוד מעט גם החגים יכנסו למשוואה ועשויים לעלות את החוב לכ-600 מיליון דולר.

כאשר הכול מושבת, אל על במצבה, יכולה עוד להמתין ולא למהר לקבל את הצעתו של רוזנברג תמרות 75 מיליון דולר - מהלך שמגדירים אותו בשוק ההון: "מחיר מבצע שאין בו שום היגיון כלכלי נכון מצד החברה".